中国中免近日公告披露，公司董事会审议同意公司以非公开协议方式出资12.28亿元参与中国出国人员服务有限公司(简称“中出服”)的增资。本次交易完成后，公司将持有中出服49%的股权，不将其纳入公司合并报表范围。中出服是全国性市内免税运营商，业内人士认为，若本次交易完成，中国中免有望借力中出服强化在市内免税竞争中的话语权。



握有众多市内免税店



中出服成立于1983年，是经国务院批准的中国首家全国性免税品经营企业，隶属于国药集团旗下的国药国际。资料显示，中出服已实现涵盖离岛免税、口岸免税、境外免税在内的全业态免税业务，拥有29个免税项目，国内遍布北京、上海、杭州、南京、重庆、三亚、大连、青岛、哈尔滨、郑州、南昌、合肥、昆明、贵阳等地区，并在日本、迪拜设立海外免税店。其中，已在12城设市内免税店，同时布局三亚离岛免税店。



相比之下，中国中免在市内免税店方面略显逊色。中国中免已在北京、上海、青岛、大连、厦门、哈尔滨设立了市内免税店(前五个门店针对出境外国人，哈尔滨店针对归国中国人)。



尽管拥有较多优势门店和牌照，但中出服此前由于销售规模较小，品牌引进困难，导致整体营收较少，成本较高。



中国中免此番增资有望实现互补。东吴证券认为，增资一方面为中国中免未来市内店牌照全布局添加了重要筹码。中国中免旗下有外国游客出境市内免税店，中出服有国人归国市内免税店，很好地补充了中国中免的市内店布局。另一方面预计会实现供应链整合。中出服可直接从中国中免采购部分有进价优势的商品，扩充精品品类，为之后的市内免税政策做准备。



从央企聚焦主业等维度，业内人士分析，中国中免未来也不排除进一步整合中出服。